XP espera resultados mais fracos no 4T25 diante de margens pressionadas
São Paulo, 28 de janeiro de 2026 – A XP projeta que a MBRF entregará resultados sequencialmentemais fracos no quarto trimestre de 2025 (4T25), diante de uma perspectiva desafiadora para asmargens da companhia. A companhia divulgará seus números do intervalo no dia 18 de março.
Em suma, A XP estima receita líquida de R$ 40,8 bilhões, queda de 1% na comparação anual e de 2%na trimestral, e ebitda ajustado de R$ 3,4 bilhões, recuos de 11% e 3% nas mesmas bases decomparação.
Entre os destaques da análise, os analistas projetam que a margem de ebitda ajustada da BRF diminuasequencialmente apesar da sazonalidade; a margem da National Beef deve seguir a sazonalidade, maspermanecer em território positivo apesar do cenário desafiador; e que os volumes devem continuaraumentando devido à expansão de capacidade na América do Sul, mas esperam compressão de margemdevido a spreads mais fracos.
A XP espera uma expansão de 6% da receita líquida da BRF no 4T25 em relação ao trimestreanterior, refletindo sazonalidade e o encorajador desempenho de participação de mercado dacompanhia. No entanto, os preços médios estimados serão praticamente estáveis na mesma base decomparação, apesar da sazonalidade positiva, devido a preços de exportação mais fracos efraqueza em algumas categorias de processados, conforme destacaram em suas análises do CPI deoutubro, novembro e dezembro. Apesar da queda nos preços de grãos refletindo nos resultados, ocusto dos produtos vendidos por quilo (COGs/kg) provavelmente aumentará sequencialmente devido aosprodutos sazonais de fim de ano, avalia a XP. Essa combinação de preço/custo deve se traduzir emuma queda sequencial na margem bruta e de ebita, na visão de seus analistas. “Em resumo, projetamosebitda ajustado de R$ 2,7 bilhões, alta trimestral de 5%, e margem de 15,4%, queda de 10 bps namesma base”, escrevem os analistas sobre a BRF.
Em relação à National Beef, os resultados devem seguir a sazonalidade, e portanto, projetam que areceita caia 9% na comparação com o 3T25, devido a menores volumes e preços. Com spreads maisfracos, a XP projeta uma queda trimestral de 110 bps na margem ebitda ajustada, para 0,9%.
A XP também espera que o ramp-up de volumes na América do Sul continue, mas espera compressão demargens trimestralmente, devido a spreads mais fracos. No total, projeta que a receita líquidacresça 4% ante o 3T25, enquanto projeta que a margem ebitda ajustada caia para 10,8%, um recuo de30bps, na mesma base.
Cynara Escobar – [email protected] (Safras News)
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