Itaú BBA espera resultados abaixo do esperado no 4T25 mas reitera ação como principal escolha no agr
São Paulo, 9 de fevereiro de 2026 – A 3tentos divulga seus resultados do quarto trimestre de 2025(4T25) no dia 5 de março (quinta-feira), após o fechamento do mercado. O Itaú BBA espera que aempresa apresente resultados abaixo do esperado no intervalo, segundo prévia divulgada nestasegunda-feira. A análise mostra projeção de ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciaçãoe amortização) ajustado de R$ 274 milhões, que sugere uma leve revisão para baixo nasestimativas oficiais do banco para o ano fiscal de 2025.
No entanto, os analistas acreditam que esse ajuste já foi amplamente precificado pelo mercado naúltima semana, visto que estimam que o novo consenso de ebitda do lado comprador tenha sidorevisado para baixo, para uma faixa de R$ 250 a 280 milhões para o 4T25. A revisão negativa pareceser impulsionada principalmente pelo adiamento dos volumes de varejo para o primeiro trimestre de2026 (1T26) e por paralisações estratégicas de esmagamento, ambos com implicações muitolimitadas para as perspectivas de 2026 e além.
O Itaú BBA espera que a dinâmica dos volumes de varejo deva permanecer um pouco mais fraca nestetrimestre, refletindo o adiamento da demanda dos agricultores e um desenvolvimento mais incerto datemporada de plantio. “Apesar da desaceleração temporária, não prevemos mudanças estruturaissignificativas para os negócios, o que provavelmente resultará em um 1T26 mais forte”, avaliam osanalistas.
“Para grãos, projetamos tendências semelhantes em relação ao ano anterior, com uma maiorcontribuição das operações de Metalurgia ajudando a margem bruta, mas impactando as despesas devendas, gerais e administrativas (SG&A).”
Assim como no terceiro trimestre, o biodiesel deve ser o principal fator determinante do desempenhotrimestral, especialmente após o ajuste do NDF (Fibra em Detergente Não Derivada) que remodela oreconhecimento da margem ajustada. Dito isso, volumes de biodiesel abaixo do previsto podem serparcialmente compensados pela disciplina operacional e decisões estratégicas de hedge parasuavizar a volatilidade dos lucros consolidados, afirma o Itaú BBA.
“Em nível consolidado, esperamos um resultado mais fraco do que o inicialmente previsto, comruídos de curto prazo ofuscando os fundamentos positivos de longo prazo durante o trimestre. Osimpactos transitórios decorrentes de mudanças no cronograma de volume e paralisações planejadasdevem ter implicações muito limitadas para 2026. Mantemos uma visão construtiva sobre a empresa econtinuamos a destacar a 3tentos (negociada a 10 vezes o P/L de 2026) como nossa principal escolhadentro da nossa cobertura de Agronegócio, Alimentos e Bebidas.”
O Itaú BBA tem recomendação de compra em 3tentos (TTEN3), com preço-alvo para o final de 2026 deR$ 20,00.
Cynara Escobar – [email protected] (Safras News)
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