IBC-Br, PCE e PIB nos EUA, cenário político e temporada de balanços

13/Fev/2026

IBC-Br, PCE e PIB nos EUA, cenário político e temporada de balanços

São Paulo, 13 de fevereiro de 2026 – O mercado financeiro nacional terá uma semana mais curta, comCarnaval aqui e feriado na segunda nos Estados Unidos. No Brasil, o destaque fica para o IBC-Br de2025, a prévia do PIB nacional. A corrida eleitoral também deve repercutir. No exterior,atenções para a ata do Fed, o PIB americano e o índice PCE, principal indicador inflacionáriolevado em conta pelo Federal Reserve para definir a política monetária.

O IPCA de janeiro dentro do esperado e falas bem recebidas pelo mercado do presidente do BancoCentral (BC), Gabriel Galípolo, fizeram aumentar as apostas do mercado de que o corte na Selic emmarço poderá ser de 0,50 ponto percentual. Também agradou o mercado a queda na diferença de Lulaaos candidatos de direita em um eventual segundo turno.

No exterior, o payroll apontou um mercado de trabalho resiliente, evidenciando a força da economiaamericana. Mesmo com um IPC de 2025 abaixo do esperado, a aposta de que os juros permanecerãoinalterados no próximo encontro do Fed beiram 90%.

Às 11h40 da sexta, 13, o Ibovespa operava a 184.650 pontos, com ganho semanal de 0,93%. Foi maisuma semana de recordes, com o índice chegando a operar acima dos 190 mil pontos. O dólar comercialtinha alta semanal de 0,05%, a R$ 5,2215. Com o fluxo estrangeiro e nos melhores momentos doperíodo, a moeda encostou em R$ 5,15. As taxas DIs para janeiro de 2029 abriram a semana a 12,760%ao ano e encaminhavam fechamento a 12,680%.

Na agenda doméstica encurtada de pelos feriados, destaque para o boletim Focus, adiado para quarta,18, às 14h. Na quinta, 19, o Banco Central vai divulgar o IBC-Br de dezembro e o resultado do ano,às 9h. Na sexta. o IBGE divulga a PNAD trimestral, às 9h.

Política

Antes da semana de Carnaval, que promete ser de poucos avanços em Brasília, o mercado financeiroacompanhou mais uma rodada de pesquisas eleitorais e os desdobramentos do Caso Master. No Congresso,o destaque ficou por conta do encaminhamento de uma PEC que define o final da escala 6×1 pelopresidente da Câmara, Hugo Motta.

A Pesquisa Quaest apontou nova diminuição na vantagem do presidente Lula sobre os candidatos dedireita nas simulações de 2º turno. No cenário contra Flávio Bolsonaro, a distância caiu de 7p.p. (45% a 38%) para apenas 5 p.p. (43% a 38%). Na disputa contra Ratinho Júnior, a diferençatambém encolheu, passando de 10 p.p. para 8 p.p. (43% x 35%). E Tarcísio de Freitas, que emjaneiro apresentava a menor distância contra o presidente (5 p.p.; 44% x 39%), não foi testadonesta rodada. No quesito rejeição, o cenário é de estabilidade. Lula permanece com 54%, enquantoa rejeição de Flávio Bolsonaro manteve-se em 55%.

Flávio Bolsonaro parece se consolidar cada vez mais como o principal nome da direita. E o mercadocomeça a especular sobre quem formaria sua equipe. O Novo colocou à disposição o nome de RomeuZema para o posto de vice da chapa de Flávio Bolsonaro. Zema é um dos poucos candidatos que ganhade Lula em Minas, segundo colégio eleitoral do país, e também passaria uma sinalizaçãoimportante ao agro e ao mercado.

No Ministério da Fazenda, Flávio apostaria em dois nomes principais: Roberto Campos Neto eMansueto Almeida, ex-secretário do Tesouro no governo de Michel Temer. Já Gustavo Montezano,ex-presidente do BNDES, seria visto como mais provável ao Banco Central. Mas em evento do BTGPactual, Flávio evitou antecipar nomes.

Lula ainda avalia alterar o vice de sua chapa para buscar a formalização de uma aliança com oMDB. O presidente tenta intensificar uma aproximação com o centrão. Mas o MDB parece nessemomento estar mais próximo do PSD de Kassab, em busca de uma terceira via. Não se descartar umapoio formal do MDB ao projeto de Ratinho Jr., com a possível indicação de um vice. GeraldoAlckmin teria sinalizado a dirigentes do PT que, caso seja retirado da chapa de Lula, seguiráapoiando o projeto de reeleição do petista, mas sem concorrer a nenhum cargo.

Caso Master – O ministro André Mendonça, do Supremo Tribunal Federal (STF), foi escolhido nestanovo relator do inquérito que trata das fraudes do Banco Master na Corte. A escolha foi após DiasToffoli pedir para deixar a relatoria do caso, depois de a Polícia Federal (PF) ter informado aopresidente da Corte, Edson Fachin, que há menções a Toffoli em mensagens encontradas no celulardo banqueiro Daniel Vorcaro, dono do Master, que teve o aparelho apreendido durante busca eapreensão. A menção está em segredo de Justiça.

Escala 6×1 – O governo foi pego de surpresa pela iniciativa do presidente da Câmara, Hugo Motta.Parte dos governistas criticou o fato de Motta tentar assumir o protagonismo da questão em um anoeleitoral e o fato do processo ser a partir de uma PEC. Em ano de eleições, muitos feriados e Copado Mundo, o governo avalia que uma PEC não seria aprovada este ano. A ideia do governo é aceleraro processo através de um PL e aprovar a tempo de ter ganho eleitoral.

Internacional

O payroll de janeiro surpreendeu os mercados, com uma criação expressiva de 130 mil vagas noperíodo, ante previsão de 55 mil. A taxa de desemprego também caiu, para 4,3%. Se por um lado onúmero se mostre robusto, analistas apontam que a grande parte das vagas criadas foi nos setores desaúde e hospitalidade, que tem alta sazonalidade, e houve cortes em setores importantes daeconomia.

Já o CPI de janeiro veio abaixo das expectativas do mercado. A alta foi de 0,2% em base mensal, ede alta de 2,4% em base anual. Ainda assim, o mercado não espera cortes de juros por parte do Fedna reunião de março. Como ainda haverá o relatório de empregos e o CPI de fevereiro, asperspectivas podem mudar.

Nas negociações entre EUA e Irã, por ora, sem novidades. O presidente norte-americano, DonaldTrump, teria insinuado que um segundo grande navio militar estaria a caminho do Irã, aumentando apressão na região. Mas os encontros realizados até agora não trouxeram resultados práticos, enão há data prevista para os próximos.

Para a semana que entra, os analistas ficarão de olho na ata do Fed, e indicadores de peso, como aprimeira leitura do PIB do quarto trimestre, o PCE de dezembro, o índice de confiança dasconstrutoras, os pedidos de bens duráveis, construção de novas residências, vendas pendentes deimóveis e de novas residências, produção industrial e capacidade utilizada, saldo da balançacomercial, os índices de atividade nacional do Fed Nova York e Filadélfia, pedidos deseguro-desemprego, estoques de petróleo, e a confiança do consumidor da Universidade de Michigan.

A zona do euro publica a produção industrial, e a confiança do consumidor. A Alemanha divulga osíndices de preços ao consumidor e ao produtor, além do índice ZEW de sentimento econômico. OReino Unido torna pública a taxa de desemprego, os índices de preços ao consumidor e ao produtor,além das vendas no varejo.

O Japão publicará o PIB do quarto trimestre, a produção industrial, o saldo da balançacomercial, e o índice de preços ao consumidor. E antes da China entrar no feriado de Ano Novo, quevai do dia 16 a 23 de fevereiro, o banco central do país (PBOC) publica sua diretriz de políticamonetária.

Teremos também as leituras preliminares dos PMIs dos setores industrial e de serviços dos EUA,Reino Unido, zona do euro, Alemanha e Japão. Além disso, a OCDE publica seu relatório trimestralde crescimento do PIB dos países que fazem parte do grupo. Por fim, vamos conhecer os resultadostrimestrais da Nestlé, Airbus, Danone e Walmart.

Empresas

A próxima semana terá como destaque o feriado de Carnaval no Brasil. A bolsa de valores do Brasil,a B3, informa que nos dias 16 e 17 de fevereiro, segunda e terça-feira de Carnaval, não haveránegociação para os mercados de renda variável, que inclui ações, fundos imobiliários, ETFs,BDRs, derivativos, renda fixa privada e ETF de renda fixa, entre outros. Na Quarta-feira de Cinzas,as operações serão retomadas a partir das 13h.

Durante o feriado prolongado, Nova York fecha na segunda-feira, 16 de fevereiro, em razão do Diados Presidentes, um feriado federal celebrado nos Estados Unidos em honra a George Washington,primeiro presidente dos Estados Unidos. Na China começa o Ano Novo Lunar.

A temporada de resultados trimestrais terá uma pausa na semana do Carnaval e retorna em 23 defevereiro (veja o calendário no final do texto).

A última semana começou com o balanço da São Martinho na noite de segunda (9). A companhiaregistrou lucro líquido de R$ 424,1 milhões no terceiro trimestre da safra 2025-2026 (3T26),168,5% maior do que o reportado na mesma etapa da safra 2024-2025. Nos 9M26, a São Martinho tevelucro líquido de R$ 663,3 milhões, alta de 46,9% ante o mesmo período de 2025.

A companhia reiterou a informação divulgada em fato relevante em 10 de novembro de 2025 de que, aotérmino do período de moagem, processou aproximadamente 21,7 milhões de toneladas decana-de-açúcar, uma redução de 0,5% em relação à safra anterior, e produziu cerca de 3.021mil toneladas de ATR (-2,7%) proveniente da cana-de-açúcar. A performance na safra é reflexo damenor ocorrência de chuvas durante o período de crescimento do canavial, com impacto na menorprodutividade no período (-3,8%) assim como no menor ATR médio (-2,2%), disse a empresa.

A semana também teve como destaque a divulgação do relatório de produção e vendas daPetrobras, relativo ao quarto trimestre de 2025 (4T25), na noite de terça-feira (10). A produçãototal de óleo e gás natural da empresa superou em 2,8 pontos percentuais o limite superior da meta(+4%), alcançando 2,99 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boed), representando umaumento de 11% em relação à produção de 2024. A companhia também comercializou em 2025 1.747mil barris por dia (mbpd) de derivados no mercado interno, alta de 1,6% ante 2024, impulsionada peloforte desempenho de diesel, gasolina e QAV, que responderam por 74% das vendas. As vendas de QAVtiveram uma elevação de 6% no ano, alcançando o melhor desempenho dos últimos 6 anos, refletindoa recuperação do mercado desde a pandemia.

Na noite de quarta-feira (11), o Banco do Brasil foi o último dos grandes bancos a reportar osnúmeros do 4T25, com um lucro líquido ajustado de R$ 5,7 bilhões no período. No quarto trimestredo ano passado, o lucro líquido ajustado ficou em R$ 9,59 bilhões, o que indica a queda no lucrodo banco quando comparado com o mesmo período de 2024, apesar da alta de 51% na comparação com oterceiro trimestre de 2025. Em 2025, o lucro líquido ajustado foi de R$ 20,7 bilhões.

Na manhã de quinta-feira (12), a Ambev informou que seu lucro líquido ajustado recuou 9,9% no 4T25em comparação aos R$ 5,0 bilhões do 4T24, totalizando R$ 4,5 bilhões. Em 2025, o lucro líquidoajustado da Ambev cresceu 1,6% em relação aos R$ 14,9 bilhões de 2024, para R$ 15,1 bilhões,impulsionado pelo crescimento do ebitda ajustado e pela menor despesa com imposto de renda, apesarda despesa financeira líquida maior. A receita líquida subiu 4,8% no trimestre e somou R$ 24,8bilhões.

A Ambev também anunciou a projeção para seu negócio de cerveja no Brasil. A empresa espera que ocusto dos produtos vendidos (CPV) por hectolitro cresça entre 4,5% e 7,5% no ano (excluindodepreciação e amortização e a venda de produtos não Ambev no marketplace e assumindo os atuaispreços das commodities e do câmbio), em decorrência principalmente dos custos relacionados àscommodities, sobretudo o alumínio, e pelo mix de portfólio.

Na mesma data, depois do fechamento do pregão, a mineradora Vale informou que o prejuízo líquidoaos seus acionistas aumentou de US$ 694 milhões no quarto trimestre de 2024, para US$ 3,84 bilhõesentre outubro e dezembro do ano passado (4T25), refletindo uma baixa contábil de US$ 3,5 bilhõesdos ativos de níquel da Vale Base Metals (VBM) no Canadá, provocada por uma revisão para baixodas previsões de preços de longo prazo do produto e de uma redução de US$ 2,8 bilhõesdecorrente da baixa de imposto diferido de subsidiárias. Apesar de ter retomado a posição demaior produtora mundial de minério de ferro e ter superado metas de produção, a Vale fechou 2025com queda de 62% no lucro anual, para US$ 2,352 bilhões, refletindo fatores contábeisnão-recorrentes.

A Raízen registrou um prejuízo líquido de R$ 15,6 bilhões no terceiro trimestre da safra 2025/26(3T26). O resultado foi seis vezes maior que o prejuízo líquido de R$ 2,57 bilhões registrado noterceiro trimestre da safra 2024/25, impactado por uma baixa contábil de R$ 11,1 bilhões relativaà alienação de ativos, como sua saída da rede Oxxo, além de R$ 4,5 bilhões relativos à piorado desempenho operacional no segmento de açúcar e etanol. A melhora da geração de caixa nosegmento de distribuição de combustíveis não evitou o mau desempenho da companhia no intervalo.No acumulado de nove meses do ano safra 25/26, a Raízen totalizou um prejuízo líquido de R$ 19,8bilhões, ante prejuízo de R$ 1,7 bilhão no mesmo período da safra 2024/25.

Ainda na noite do dia 12 de fevereiro, a produtora de etanol e açúcar Jalles Machado reverteuprejuízo de R$ 73,5 milhões um ano antes para um lucro líquido de R$ 55,4 milhões no terceirotrimestre da safra 2025/26, segundo balanço divulgado pela empresa. No acumulado dos nove meses doano-safra 2025/26, a empresa também reverteu o prejuízo para lucro líquido de R$ 60,4 milhões.

Confira o calendário:

FEVEREIRO

23/2 – Segunda-feira, após fechamento dos mercadosGerdau / Metalúrgica Gerdau (4T25).

25/2 – Quarta-feira, após fechamento dos mercadosKepler Weber (4T25)

26/2 – Quinta-feira, após fechamento dos mercadosB3 (4T25)

MARÇO4/3 – Quarta-feira, após fechamento dos mercadosRumo

5/3 – Quinta-feira, após fechamento dos mercados3tentos (4T25)Petrobras (4T25)

9/3 – Segunda-feiraCosan (4T25)

10/3 – Terça-feiraPrio

11/3 – Quarta-feiraBrava Energia (4T25)SLC Agrícola (4T/ano-safra 2025-2026)Vibra Energia

18/3 – Quarta-feiraMBRF (Marfrig e BRF, 4T25)Minerva (4T25)

24/3 – Terça-feiraBoa Safra (4T25)