Ata do Copom, payroll, volta do Congresso e temporada de balanços centram atenções

30/Jan/2026

Ata do Copom, payroll, volta do Congresso e temporada de balanços centram atenções

São Paulo, 30 de janeiro de 2026 – A semana que termina hoje teve como destaque a reunião doCopom, que manteve a Selic em 15%. O comitê, contudo, deu sinais de que na próxima reunião, emmarço, irá começar um ciclo de cortes.

Mais cedo, nesta sexta, o IBGE divulgou que o desemprego ficou em 5,1% no trimestre encerrado emdezembro, recorde da série histórica iniciada em 2012. O IPCA-15, referente a janeiro, divulgadona última terça (27) ficou em 0,20% ante projeções de 0,22% do Termômetro Safras.

Já na próxima semana, as atenções se voltam para a ata da última reunião do Copom, que serádivulgada na próxima terça (3), às 8h, pelo BC. O mercado deve ficar atento ao teor do documento,com o intuito de prever quais serão os próximos passos da política monetária doméstica.

Nos Estados Unidos, o destaque fica por conta do payroll de janeiro, que será divulgado na sexta(6).

Às 11h43 da sexta, 30, o Ibovespa operava na casa de 182.673 pontos, acumulando uma alta semanal de2,13%. O dólar comercial estava cotado na casa de R$ 5,5,2196, com queda na semana de 1,27%. Astaxas DIs para janeiro de 2029 abriram a semana remunerando 13,025% ao ano e vão encaminhando ofechamento a 12,695%, recuo de 2,53%.

Política

A semana foi movimentada em Brasília e no cenário politico em geral. Em ano de disputa ápresidência, o campo político merece cada vez mais atenção do mercado financeiro. O PSD deKassab patrocinou os principais movimentos no tabuleiro eleitoral. Os desdobramentos do Caso Masterseguem no radar dos Três Poderes e o Congresso definiu os pontos prioritários para o reinício dostrabalhos, no dia 2.

Durante a semana, o presidente do PSD, Gilberto Kassab, anunciou a filiação do governador deGoiás, Ronaldo Caiado, ao partido. Na cerimônia estavam outros dois membros da agremiação”presidenciáveis”: os governador do Rio Grande do Sul, Eduardo Leite, e do Paraná,, RatinhoJúnior. Com a movimentação, Kassab sinaliza que poderá lançar um candidato como terceira via -Ratinho Júnior, melhor nas pesquisas, com maior popularidade regional e melhor aceitação domercado, seria o favorito – e que tem um palanque forte para negociar com os principais candidatosaté o momento, Luiz Inácio Lula da Silva e Flávio Bolsonaro.

Mas aparentemente, o alvo de Kassab é outro: tentar sensibilizar o governado de São Paulo,Tarcísio de Freitas, a ser o nome da terceira via. Essa hipótese, no entanto, parece cada vezmais distante. O governador de São Paulo visitou Jair Bolsonaro na prisão nesta semana e reafirmouem diversas oportunidades seu apoio a Flávio e que vai mesmo ser candidato à reeleição. Mas asmovimentações tendem a permanecer no foco até abril.

Já o presidente Lula segue mexendo nos ministérios e tentando colocar seus principais nomes parafazer palanque em importantes colégios eleitorais. Foram anunciados – ou encaminhados – substitutosem três importantes pastas: Fazenda, Casa Civil e Relações Institucionais. Os titulares devemconcorrer ao Senado ou a governos estaduais. A principal dúvida é o futuro de Fernando Haddad.Mesmo contra a vontade, o ministro da Fazenda deve concorrer ao governo de São Paulo.

Caso Master

Os desdobramentos do Caso Master ainda causam estragos nos Três Poderes. O Judiciário estádividido e tenta evitar um desgaste ainda maior. No Executivo, Lula tenta afastar o escãndalo docentro do seu governo. O presidente teme ainda que o caso prejudique o seu segundo objetivoeleitoral, após a reeleição, que é fortalecer a base no Senado.

Com os ministros Toffoli e Alexandre de Moraes citados no Caso Master, o governo teme que o discursoda direita de impeachment dos ministros do STF ganhe força e que a bancada no Senado se fortaleçaneste sentido. Já no Legislativo, os líderes da Câmara, Hugo Motta, e do Senado, Davi Alcolumbre,devem ser pressionados para abrir uma CPI para investigar a fraude financeira, o que não é deinteresse de Lula em um ano eleitoral.

Congresso

Os trabalhos serão retomados oficialmente no dia 2 de fevereiro. Nesta semana, Motta reuniu oslíderes e definiu as prioridades. A PEC Gás do Povo, o acordo Mercosul-UE e a PEC da SegurançaPública foram citados como os primeiros a serem avaliados. Mas o Caso Master deverá estar presentenas negociações a partir de segunda.

Internacional

A semana se encerra com uma série de novidades: o escolhido de Donald Trump para a presidência doFed, a escalada e os panos quentes nas tensões entre Irã e EUA e a decisão do banco centralnorte-americano mexeram com os mercados e as mesas de negociações dos investidores.

O ex-governador do Fed, Kevin Warsh, foi anunciado por Trump hoje mais cedo. Antes consideradohawkish por seu tom no controle da inflação, ele adota hoje uma postura mais dovish, em linha comas manifestações de Trump para a queda nos juros. O anúncio reduz a incerteza em torno dopróximo ocupante do Fed, mas ainda traz dúvidas sobre como Warsh lidará com as pressões de Trumpe os dados econômicos.

No Oriente Médio, Trump subiu o tom ao anunciar que a sua ‘armada’ militar já estava próxima doIrã, e deu um ultimato para que o país persa retome as negociações sobre seu programa nuclear.No final, foi o próprio presidente dos EUA que anunciou que conversaria com o governo iraniano oque reduziu as tensões na região.

O Fed manteve os juros inalterados, em decisão que já era esperada. O recado do banco e de JeromePowell é que o mercado de trabalho mostra sinais de estabilização, embora a inflação aindaesteja acima da meta. Além disso, Powell deu um recado ao seu sucessor: ‘fique longe da política’ e isso foi antes mesmo do anúncio de Warsh para sucedê-lo.

A semana vem com uma série de dados importantes para serem analisados. O payroll e a taxa dedesemprego de janeiro são alguns dos mais importantes, mas há outros a serem divulgados, como osíndices ISM dos setores industrial e de serviços, o relatório Jolts de vagas abertas, o ADP decriação de postos de trabalho no setor privado, os estoques de petróleo, os pedidos deseguro-desemprego e a confiança do consumidor da Universidade de Michigan.

Na zona do euro, além da decisão do BCE, teremos a leitura preliminar do índice de preços aoconsumidor de janeiro e as vendas no varejo. A Alemanha também publica as vendas no varejo, asencomendas às fábricas, a produção industrial e o saldo da balança comercial. No Reino Unido,teremos a decisão do BOE.

Teremos também as leituras revisadas dos PMIs dos setores industrial e de serviços do Japão,China, EUA, Alemanha, zona do euro e Reino Unido. Além disso, os balanços continuam, com osresultados trimestrais da Latam, Bunge, Novartis, Equinor, Novo Nordisk, Anglo American, Shell,Nippon Steel, Arcelor Mittal, Toyota, Tyson Foods, ADM, AMD, Corteva, PepsiCo, Merck, Pfizer,Alphabet, Eli Lilly e Amazon.

Empresas

O mês de fevereiro começa com a temporada de resultados trimestrais no radar do noticiáriocorporativo. Veja no final da coluna o que esperar dos primeiros resultados e o calendário com asdatas das empresas acompanhadas pela agência Safras News.

O início do mês também traz as divulgações do reajuste do preço do querosene de aviação(QAV) pela Petrobras e dos dados consolidados da produção de petróleo e gás em dezembro e doacumulado de 2025, no boletim mensal da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural eBiocombustíveis (ANP).

Na seara dos combustíveis, o mercado acompanha se a Petrobras vai aumentar o preço do diesel,diante da recente alta do petróleo por conta das tensões no Oriente Médio. As especulaçõesapontam que a empresa poderia aumentar o diesel em R$ 0,39 o litro, depois que a AssociaçãoBrasileira dos Importadores de Combustíveis (Abicom) indicou que o preço do diesel está 12% acimada paridade de importação (PPI) no país, em média. O último reajuste do diesel pela Petrobrasaconteceu há 270 dias, em 6 de maio do ano passado, enquanto Mataripe aumentou o combustível e, R$0,05 o litro na quarta-feira da semana passada, mas não alterou os preços na última quarta-feira(28).

Já a gasolina, reajustada pela Petrobras nesta semana, registra diferença de apenas 1% nacomparação com o mercado internacional.

Outro tema para ficar de olho em relação à Petrobras, são as auditorias na sonda na foz doAmazonas que serão realizadas pela Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis(ANP), em duas etapas: de 2 a 7 de fevereiro e de 9 a 13 do mesmo mês. A ação busca avaliar asegurança do equipamento após o vazamento de fluidos registrado em 4 de janeiro. Segundo aPetrobras, a perfuração na área está suspensa desde o incidente. A ANP determinou que a retomadasó poderá ocorrer com autorização da agência.

Prévias operacionais

Na última terça (27), após pregão, a Vale apresentou resultados operacionais relativos ao quartotrimestre e ao ano de 2025, mostrando bom desempenho em todos os segmentos de negócios, superandoos guidances de produção estabelecidos no início do ano. Os números empolgaram os analistas emrelação ao resultado financeiro a ser divulgado pela companhia no dia 12 de fevereiro, após ofechamento do mercado.

Em 2025, a produção de minério de ferro e cobre da Vale atingiu seu nível mais alto desde 2018,336,1 milhões de toneladas (Mt) e 382,4 mil toneladas (kt), crescimentos anuais de 2,6% e 9,8%,respectivamente, e a produção de níquel foi a mais alta desde 2022, 177,2 kt, alta anual de10,8%, suportadas pelo ramp-up dos projetos chave e a contínua estabilidade operacional.

Em 2025, o guidance de minério de ferro foi de aproximadamente 335 Mt, e para 2026, é de umintervalo entre 335 Mt e 345 Mt; para cobre, os guidance de 2025 e 2026 são 370 kt e entre 350 kt e380 kt; para o níquel, 175 kt e entre 175 kt e 200 kt, respectivamente.

No 4T25, a produção de minério de ferro totalizou 90,4 Mt, 6% (ou 5,1 Mt) maior na comparaçãoanual, devido ao sólido desempenho de Brucutu e pelo contínuo ramp-updos projetos Capanema e VGR1. As vendas de minério de ferro atingiram 84,9 Mt no 4T25, 5% maiores(3,7 Mt) na base anual, em linha com o maior volume de produção.

O CEO da Vale Base Metals (VBM) também disse recentemente, em entrevista ao Valor Econômico, queespera que a divisão alcance um volume de produção de 1 milhão de toneladas de cobre por ano,sem definir um prazo para que isso aconteça. Para 2035, a meta de produção de cobre projetadapela companhia é de 700 mil toneladas.

No lado negativo, a Vale voltou ao noticiário criminal, após causar novos danos ambientais emMinas Gerais com o vazamento de água de duas minas da empresa, uma em Congonhas e outra na cidadede Ouro Preto, na mesma data em que o rompimento da barragem de rejeitos da mina Córrego doFeijão, em Brumadinho(MG), completou 7 anos, no dia 25 de janeiro. Os incidentes aconteceram nodomingo (25) e na segunda-feira (26) e não houve vítimas. Após fiscalização, as autoridadeslocaisconstataram falhas no sistema de drenagem e o governo de Minas Gerais multou a Vale em R$ 1,7milhão.

Em relação à Brumadinho, 15 pessoas poderão responder pelo acidente na Justiça, entre elas,ex-diretores, gerentes e engenheiros da Vale e empregados da TÜV SÜD, empresa multinacional decapital alemão, contratada para monitorar e atestar a qualidade da barragem que rompeu. No dia 23de fevereiro, começam as audiências de instrução na 2a Vara Federal Criminal da SubseçãoJudiciária de Belo Horizonte. Até maio de 2027, vítimas não letais, testemunhas e réus serãoouvidos. O caso poderá ir à júri popular.

Outra empresa que apresentou prévia operacional foi a Raízen. No terceiro trimestre da safra2025/26 (3T/25-26), a moagem de cana-de-açúcar da Raízen caiu para 10,6milhões de toneladas (t), de 13,8 milhões de t no mesmo intervalo do ano-safra 2024/25. Noacumulado de nove meses da safra 2025/26, caiu para 70,3 milhões de t, de 77,5 milhões de t. Osresultados auditados referentes ao período serão disponibilizados no dia 12 de fevereiro, após ofechamento do mercado.

O que esperar dos primeiros resultados trimestrais

Entre as companhias acompanhadas pela Agência Safras News, a temporada de resultados seráinaugurada oficialmente pela Brasilagro, que apresenta o seu relatório do segundo trimestre doano-safra 2025/2026 no dia 5 de fevereiro, e a apresentação pública, em teleconferência, no diaseguinte.

A XP Investimentos divulgou ontem (29) sua prévia de resultados do quarto trimestre de 2025 (4T25)para SLC Agrícola (SLCE3) e BrasilAgro (AGRO3), reforçando a recomendação neutra para ambas asações.

A análise apontou visões mistas em relação à safra de soja. Por um lado, os analistas elevaramas estimativas de produção de soja principalmente devido a maiores produtividades, possibilitadaspor condições climáticas favoráveis. Pelo lado positivo, as perspectivas de produtividadeindicam que a Brasilagro e a SLC Agrícola não devem ficar abaixo do guidance, o que foi umafrustração na safra 2024/25.

Pelo lado negativo, safras recordes no Brasil, combinadas com estoques nos EUA revisados para cima,reforçam a visão baixista para o mercado impulsionado pela oferta. Com isso,

São Martinho

Na sexta-feira (6), a incorporação da subsidiária integral da São Martinho, Nova Egito AgrícolaLtda., deverá ser deliberada em Assembleia Geral Extraordinária e em reunião da sócia da NovaEgito.

A São Martinho divulgará seu resultado do terceiro trimestre do ano safra 2025-2026 no dia 9 defevereiro, com a apresentação pública no dia seguinte.

Em relatório divulgado em dezembro, o BTG Pactual destacou que a produtividade dacana-de-açúcar (toneladas de cana por hectare – TCH), a utilização da capacidade e preços doaçúcar e do etanol como pontos relevantes para acompanhar em relação à empresa. Segundo o BTG,um potencial aumento da utilização da capacidade pela companhia nos próximos anos representariaum importante ponto positivo (e um risco para as margens e a criação de valor geral), citando quea projeção da São Martinho de atingir um volume de moagem de 24 milhões de toneladas de cana porano. Segundo a análise, caso a companhia atinja essa meta, isso poderia gerar um aumentooperacional anual significativo de cerca de R$ 300 milhões.

Banco do Brasil

O Banco do Brasil (BB) divulga seu resultado do quarto trimestre e do exercício social de 2025 nodia 11 de fevereiro, com a apresentação pública no dia seguinte às 9h, em transmissão ao vivopela internet.

O Itaú BBA projeta que o banco deve entregar o desempenho mais fraco entre os grandes bancos nointervalo, em relatório divulgado na quarta-feira (21). A casa estima que o balanço do BB sigapressionado por custos de crédito elevados, com desafios persistentes de Retorno sobre oPatrimônio Líquido (ROE).

Calendário

Quinta, 12/2

A Raízen divulga seus resultados relativos ao terceiro trimestre do ano-safra 2025/2026 em 12 e 13de fevereiro.

A Ambev divulga seu resultado do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 12 defevereiro.

A Jalles Machado divulga seu resultado do terceiro trimestre da safra 2025/2026 em 12 de fevereiro,com a apresentação pública em teleconferência no dia seguinte.

A Vale divulga seus resultados do quarto trimestre e do exercício de 2025 no dia 12 de fevereiro.

Segunda, 23/2

A Gerdau e a Metalúrgica Gerdau divulgam seus resultados do quarto trimestre e do exercício socialde 2025 no dia 23 de fevereiro.

Quarta, 25/2

A Kepler Weber divulga seu resultado do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 25 defevereiro, com a apresentação pública no dia seguinte.

Quinta, 26/2

A B3 divulga seus resultados do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 26 defevereiro, com a apresentação pública para o mercado no dia seguinte.

A Rumo divulga seu resultado do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 26 defevereiro, com a apresentação pública no dia seguinte.

MARÇO

Quinta, 5/3

A Cosan divulga seus resultados do quarto trimestre e do exercício de 2025 no dia 5 de março, coma apresentação pública para o mercado no dia seguinte.

A 3tentos divulga seus resultados do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 5 demarço, com a apresentação pública para o mercado no dia 6 do mesmo mês.

A Petrobras divulga seus resultados do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 5 demarço.

Terça, 10/3

A Prio e a Vibra Energia divulgam seus resultados do quarto trimestre e do exercício social de 2025no dia 10 de março, com a apresentação pública para o mercado no dia seguinte.

Quarta, 11/3

A Brava Energia e SLC Agrícola divulgam seus resultados do quarto trimestre e 2025 e do 4T e doano-safra 2025-2026, respectivamente, no dia 11 de março, com a apresentação pública para omercado no dia seguinte.

Quarta, 18/3

A MBRF, companhia resultante da fusão entre a Marfrig e a BRF, informa seus resultados do quartotrimestre e do exercício social de 2025 no dia 18 de março, com a apresentação pública no diaseguinte.

A Minerva divulga seu resultado do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 18 demarço, com a apresentação pública no dia seguinte.

Terça, 24/3

A Boa Safra divulga seus resultados do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 24 demarço, com a apresentação pública para o mercado no dia seguinte.

Quarta, 25/3

A Armac divulga seu resultado do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 25 demarço, com a apresentação pública no dia seguinte.

A JBS informa seus resultados do quarto trimestre e do exercício de 2025 no dia 25 de março.

Quinta, 26/3

A JSL divulga seus resultados do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 26 demarço, com a apresentação pública para o mercado no dia seguinte.

Sexta, 27/3

A Vamos anuncia seus resultados do quarto trimestre e do exercício social de 2025 no dia 27 demarço, com a apresentação pública para o mercado no dia 30 do mesmo mês.

Cynara Escobar, Dylan Della Pasqua, Paulo Holland e Vanessa Zampronho / Safras News