Agência de notícias do jornal O Estado de S.Paulo
Davos, Suíça - A política fiscal mais rigorosa ajudará o Banco Central no esforço de levar a inflação de volta à meta. A afirmação foi feita na sexta-feira, 23, pelo presidente do BC, Alexandre Tombini. Ao ressaltar a complementaridade das políticas monetária e fiscal, ele admite que as medidas recentes anunciadas pela equipe econômica devem elevar ainda mais a inflação no curto prazo. O rigor fiscal, porém, tira um peso das costas do BC ao colaborar com o trabalho de estabilidade de preços em horizonte mais amplo.
"As políticas fiscal e monetária são independentes, mas elas têm complementaridade. Naturalmente, uma política fiscal consistente implementada de maneira rigorosa acaba por ajudar no processo de convergência da inflação para a meta", disse durante entrevista no Fórum Econômico Mundial em Davos, na Suíça.
Após meses de direções opostas das políticas fiscal (expansionista) e monetária (restritiva), o discurso sinaliza que a chegada de Joaquim Levy ao Ministério da Fazenda deverá aliviar a carga de trabalho do BC no esforço de conter a inflação. Dias após aumentar o juro para 12,25%, Tombini ficou longe de comentar qualquer influência do "efeito Levy" na taxa Selic, mas destacou positivamente a queda das previsões de mercado para a inflação de médio e longo prazos. "Temos visto algum impacto na expectativa de inflação de médio prazo com leve recuo para 2016, 2017, 2018 e 2019. Esse recuo não víamos há muito tempo", disse Tombini.
As séries históricas da pesquisa Focus mostram que o recuo mais significativo nas previsões para a mediana do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) ocorre no cenário para 2018. A mediana para a inflação do último ano do governo Dilma caiu de 5,5% em 8 de janeiro para 5,2% oito dias depois, em 16 de janeiro. Para 2019, a aposta dos analistas caiu de 5,06% em 9 de janeiro para 5%.
As quedas, porém, pararam por aí. As expectativas de 2017 não caíram ainda, e estão no pico de 5,5% desde maio de 2014. As expectativas de 2016 também estão praticamente estáveis. Eram de 5,56% no início de novembro, subiram para 5,7% e continuaram nesse nível, com exceção de dois dias, 9 e 10 de dezembro, quando tiveram uma pequena alta, para 5,75%.
PETRÓLEO
Tombini também disse que a queda do preço do petróleo vai provocar impacto positivo no curto prazo. "O Brasil será importador líquido do combustível até 2018. Portanto, no curto prazo, os preços têm impacto positivo na balança comercial", disse Tombini. Após "cálculo rápido", ele disse que "o Brasil teria uma economia de até US$ 12 bilhões no ano".
Nos seus compromissos em Davos, uma das principais mensagens de Tombini tem sido a de que a maioria dos países da América Latina está bem mais preparada hoje para um novo ciclo de elevação de juros nos Estados Unidos - que se combina com uma queda do preço de commodities e cria pressões de desvalorização cambial - do que esteve em eventos similares no passado. O presidente do BC tratou do tema em almoço do Fórum ontem sobre as perspectivas da América Latina, e voltou ao assunto em entrevista à imprensa.
"As perspectivas para a América Latina este ano são desafiadoras, mas eu me mantenho cautelosamente otimista", disse Tombini. Segundo ele, boa parte dos países latino-americanos exibe hoje arcabouços de política econômica mais sólidos, indicadores fiscais preservados, câmbio flutuante para absorver choques e reservas para evitar volatilidade excessiva nos movimentos cambiais.
"Ajustes antes de ser atingido por uma turbulência não são um comportamento típico da América Latina - desta vez as autoridades estão muito conscientes e isso é muito louvável, elas estão se antecipando, tomando medidas antes do evento", analisou Tombini. Para ele, o baixo crescimento atual da região se deve em parte ao processo de ajuste em economias-chave, como a brasileira.
Tombini considera que a economia global tende a se beneficiar de maior previsibilidade à medida que decisões cruciais em economias centrais sejam tomadas, aliviando as ansiedades que a expectativa produz. Ele citou o anúncio do programa de afrouxamento quantitativo na zona do euro como um evento desse tipo, e o próximo será o início da elevação da taxa básica de juros americana.
O presidente do Banco Central comentou que não só México, América Central e Caribe se beneficiam com a retomada dos Estados Unidos, mas também a América do Sul, da qual a maior economia do mundo é uma tradicional parceira comercial e de investimentos. Ele notou ainda que a queda das commodities afeta menos as commodities agrícolas, que ainda têm perspectiva de preços acima da média histórica.
"No Brasil, estamos fazendo a nossa parte de forma muito resoluta desta vez; combinando flexibilidade, qualidade do arcabouço de política econômica e determinação das autoridades, países latino-americanos como o Brasil podem tirar vantagens (do processo de ajuste) e esperar crescimento maior e mais sustentável a partir de 2016", resumiu o presidente do Banco Central.
IMAGEM
Tanto Tombini quanto Levy passaram os últimos dias em Davos tentando vender a imagem de uma nova política econômica a empresários no Fórum Econômico Mundial. Nenhum dos dois criticou a política seguida nos últimos anos, mas ambos falaram sobre o esforço de arrumação da casa, disse um dos participantes do encontro de ontem à tarde. Tanto as reuniões bilaterais quanto as conversas com grupos foram fechadas à imprensa.
Um empresário estrangeiro, contou o mesmo participante, perguntou ao ministro da Fazenda se ele estava certo do apoio da presidente Dilma Rousseff ao ajuste das contas públicas. O ministro, segundo o informante, contornou o assunto e evitou responder.
A discussão passou tanto por assuntos de conjuntura - como as oscilações do real em relação ao dólar - quanto por questões estruturais - como o sistema tributário. Um dos investidores mostrou-se preocupado com as regras variáveis do Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS), o principal tributo estadual. Esse detalhe foi mencionado pelo próprio ministro, ao sair da reunião.
Empresários mostraram familiaridade com os problemas da economia brasileira e com os desafios da política econômica. Os expositores, segundo a mesma fonte, procuraram ser claros quanto aos objetivos das políticas fiscal e monetária.
CONTAS EXTERNAS
A reunião com os empresários coincidiu com a divulgação, no Brasil, do resultado final das contas externas do ano passado. O déficit em conta corrente, US$ 90,95 bilhões, correspondeu a 4,19% do Produto Interno Bruto (PIB) estimado. O investimento estrangeiro direto, US$ 62,49 bilhões, foi mais uma vez insuficiente para cobrir o déficit em transações correntes e, além disso, foi inferior ao projetado pelo BC (US$ 63 bilhões). A diferença foi fechada com financiamentos de outros tipos, menos produtivos e mais sujeitos a movimentos especulativos. Os empresários provavelmente ainda ignoravam esses dados. Mas esses números podem ter sido um incentivo a mais para a caça ao investidor estrangeiro.
É o quarto aumento da inadimplência empresarial consecutivo desse 2010, quando o indicador fechou em queda de 3,7%. Em 2013 ante o ano anterior, a inadimplência havia subido 2,5%.
De acordo com os economistas da Serasa Experian, o quadro de estagnação econômica predominante no ano passado, prejudicando a geração de caixa das empresas, bem como a elevação de custos financeiros (aumento das taxas de juros) e não financeiros (alta do dólar, dos salários acima dos ganhos de produtividade etc.) afetaram negativamente a saúde financeiras das empresas, provocando aceleração dos níveis de inadimplência.
LEIA MAIS: A empresa está inadimplente? Então pare e planeje
Ainda de acordo com a Serasa Experian, o valor médio dos títulos protestados apresentou alta de 15,1% no acumulado de 2014 na comparação com o mesmo período do ano anterior. O valor médio das dívidas não bancárias também teve crescimento de 5,6%. Já o valor médio da inadimplência com os bancos e os cheques sem fundos registrou quedas de 7,7% e 3,1%, respectivamente.
Em dezembro de 2014, na comparação com o mês anterior, todas as modalidades da inadimplência das empresas tiveram alta e fizeram com que o indicador registrasse no último mês do ano avanço de 4,5%.
As dívidas não bancárias (junto aos cartões de crédito, financeiras, lojas em geral e prestadoras de serviços como telefonia e fornecimento de energia elétrica, água etc.) e a inadimplência com os bancos apresentaram variações positivas de 0,7% e 1,6% e ambas contribuíram com 0,3 ponto porcentual.
Já os títulos protestados e os cheques sem fundos registraram alta de 13,0% e 5,7%, nesta ordem, e contribuíram com 3 pontos porcentuais e 0,9 ponto, respectivamente.
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Considerando apenas as vendas do mês de dezembro, porém, houve queda. A receita retraiu 1,56% ante o mesmo mês do ano anterior. Já as vendas de mesmas lojas em dezembro caíram 2,96% na mesma comparação.
Em nota, a Apas destaca que "o ritmo é de desaceleração nas vendas desde meados de 2013, diante de uma inflação mais elevada e persistente que afetou o poder de compra da população, reduzindo o volume de compra das famílias nos supermercados". "Contudo, vale destacar que o setor supermercadista, mesmo diante de um cenário macroeconômico desfavorável, continua crescendo acima de outras atividades econômicas e acima do PIB brasileiro", acrescenta a entidade.
VENDAS
O faturamento nominal no acumulado de janeiro a dezembro de 2014 em relação a 2013 teve alta de 7,79% no conceito de mesmas lojas. Em dezembro a alta foi de 4,39% em relação a dezembro de 2013. Considerando o total das lojas, houve alta de 9,85% no acumulado do ano. Em dezembro, a alta foi de 5,90%.
O desempenho do setor supermercadista em 2014 ficou muito abaixo dos resultados de anos anteriores, destacou a Apas. Desde 2008 o ritmo de crescimento real era superior a 5%. "O resultado de 2014 aponta para uma forte desaceleração no desempenho do setor", conclui a entidade.
A expectativa para 2015 é de um crescimento muito próximo ao verificado em 2014. A Apas aponta que a inflação tende a permanecer em patamar elevado ao longo de 2015 e o emprego e a renda tendem a permanecer estáveis, sem grandes elevações.
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De acordo com o estudo, a dificuldade dos empresários em manter em dia os compromissos financeiros está diretamente relacionada ao cenário econômico de baixo crescimento e de inflação e juros em patamares elevados.
"A baixa confiança do consumidor, que também atua sobre a confiança dos empresários, influenciou ao longo de todo o ano de 2014 a deterioração da capacidade de pagamento das empresas", avalia a economista-chefe do SPC Brasil, Marcela Kawauti.
O setor de serviços foi o que apresentou maior crescimento no atraso no pagamento de contas: elevação de 10,96% na comparação entre dezembro de 2014 e o mesmo mês de 2013. A segunda maior alta ficou com as indústrias (7,13%), seguida por comércio (6,51%) e empresas da área da agricultura (2,09%). O Sudeste é a região que concentra a maior parte das pessoas jurídicas inadimplentes (43,80%), seguido pelo Nordeste (19,20%) e pelo Sul (17,15%).
O setor do comércio concentra, sozinho, quase a metade (49,50%) do total de empresas que devem a outras empresas jurídicas.
"Como muitas empresas do comércio desempenham funções não só frente ao consumidor final, mas também intermediam outras relações de negócio como atacadistas exercendo o papel de distribuidoras, o segmento ganha importante participação na economia e responde também pela maior parte da inadimplência", avalia a economista do SPC Brasil.
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Brasil, Argentina e Venezuela continuam no pódio dos países sul-americanos com piores marcas em 2014 e piores perspectivas para 2015, segundo as novas projeções do Fundo Monetário Internacional (FMI) para a América Latina.
Os três países também se destacaram, na quarta-feira, 21, por suas más condições, no debate sobre o contexto latino-americano promovido em Davos pelo Fórum Econômico Mundial. O contraste do trio perdedor com países de melhor desempenho, como Colômbia, Peru e Chile, na América do Sul, e México, no Hemisfério Norte, foi ressaltado pela secretária executiva da Comissão Econômica para América Latina e Caribe (Cepal), Alícia Bárcena Ibarra.
Os três países prejudicaram e devem continuar prejudicando a média de crescimento da região. Segundo o FMI, a economia da América Latina e do Caribe deve ter crescido 1,2% no ano passado e poderá crescer 1,3% em 2015. Para a Argentina as estimativas apontam contração econômica nos dois anos - de 0,4% em 2014 e 1,3% no próximo ano.
Para a Venezuela, os cálculos indicam uma sequência de dois grandes tombos, de 4% no ano passado e de 7% no ano seguinte, por causa da redução dos preços do petróleo. Os números para o Brasil ainda são positivos, embora muito ruins: 0,1% e 0,3%. Para o Chile, as estimativas são de 1,7% e 2,8%. Para a Colômbia, de 4,8% e 3,8%. Para o Peru, de 2,5% e 4%. Para o México, de 2,1% e 3,2%.
Os sul-americanos, de modo geral, serão afetados pela baixa das cotações dos produtos agrícolas e dos metais, mas em vários países será mantido algum dinamismo. Mas problemas internos também são importantes e o Brasil é apontado no documento do FMI como um caso exemplar.
Segundo a nota, a confiança do setor privado continuou baixa no Brasil, mesmo depois de passada a incerteza das eleições e "a atividade econômica é anêmica". Do lado positivo, a nota menciona o compromisso das autoridades de controlar o déficit fiscal e conter a inflação. Na melhor hipótese, esse compromisso poderá fortalecer a confiança nas condições econômicas do País.
COMMODITIES
Em Davos, os participantes do debate organizado pelo Fórum Econômico Mundial lembraram a prosperidade proporcionada pelos bons preços dos produtos básicos - uma etapa encerrada - e os novos desafios econômicos para a região. O ministro da Economia do México, Ildefonso Guajardo Villareal, destacou a situação especial de seu país, menos dependente da venda externa de matérias-primas, Trinta por cento dos trabalhadores mexicanos, afirmou, estão empregados em setores industriais dinâmicos. O ministro citou também o programa de reformas tocado por seu governo.
O jornalista venezuelano Moisés Naim, editor da revista americana Foreign Policy e conhecido oposicionista do governo bolivariano, chamou a atenção para a fragilidade das instituições na América Latina, comentou o populismo e apontou riscos políticos associados à redução do dinamismo econômico na região.
A pobreza foi reduzida nos anos de prosperidade, concordaram todos os debatedores, e a mudança do quadro econômico dificultará novos avanços na área social e favorecerá o surgimento de tensões. As manifestações de rua no Brasil foram mencionadas como exemplo.
No caso brasileiro, a necessidade de ajuste das contas públicas cria oportunidade para a discriminação das boas e das más despesas, comentou o ministro de Assuntos Estratégicos, Marcelo Neri. O ajuste também será ocasião, acrescentou, para um choque de confiança. Ele não discutiu, no entanto, as causas da desconfiança do setor privado, tema de uma pesquisa divulgada nesta semana pela Confederação Nacional da Indústria (CNI). As informações são do jornal O Estado de S. Paulo.
Com a perspectiva de que a inflação seria a maior em uma década e um cenário cada vez mais claro de estagnação econômica em 2015, o Comitê de Política Monetária (Copom) aumentou nesta quarta-feira, 21, a Selic em 0,50 ponto porcentual, para 12,25% ao ano. A terceira elevação consecutiva dos juros pelo Banco Central se dá logo depois de um anúncio de alta da carga tributária e faz com que a taxa atinja o maior nível desde julho de 2011, quando estava em 12,50% ao ano.
A decisão foi tomada de forma unânime por todos os membros do Copom. O comunicado de hoje, que se seguiu à decisão, foi um dos mais enxutos dos últimos tempos.
Isso ocorre dois dias depois que o Ministério da Fazenda aumentou impostos de importação, de crédito, para o setor de cosméticos e para os combustíveis. As medidas podem ser um agravante para a já esperada estagnação da economia este ano. Em Davos, na Suíça, o titular da pasta, Joaquim Levy, disse que o Brasil poderá registrar um Produto Interno Bruto (PIB) negativo em algum dos trimestres de 2015 e que o desempenho da economia brasileira estaria próximo a zero.
Apesar disso, as ações foram bem recebidas pelo mercado porque significariam maior austeridade do governo, ajudam na eficácia da política monetária e auxiliaram até na valorização do real, o que é um problema a menos para a inflação que o BC promete controlar. A questão é que, ao mesmo tempo, esse aumento da carga gera outras pressões sobre os preços, principalmente os administrados pelo governo, que já estão mais sobrecarregados este ano.
Depois do anúncio de mais impostos na segunda-feira, no entanto, as estimativas para a inflação deste ano subiram e já indicam que o IPCA vai romper o limite superior de tolerância de 6,50%. É crescente o cálculo de uma taxa acima de 7%, o que seria a maior desde 2004, quando ficou em 7,60%. O discurso da instituição, no entanto, é de que ao longo do ano haverá um enfraquecimento das taxas a ponto de permitir que o BC entregue a inflação no centro da meta de 4,5% em 2016.
EFEITOS NO COMÉRCIO
De acordo com projeções da Associação Nacional dos Executivos de Finanças, Administração e Contabilidade (Anefac), a alta da Selic para 12,25% ao ano deve fazer com que os juros cobrados no comércio subam de 76,53% para 77,34% ao ano. A taxa de juros média do cartão de crédito, por sua vez, deve aumentar de 258,26% para 259,81% ao ano. No caso do cheque especial, os juros cobrados pelos bancos subirão de 178,80% para 180,03% ao ano.
As operações de crédito em bancos e financeiras também vão ficar mais caras. A taxa de juros média do Crédito Direto ao Consumidor (CDC) oferecido por bancos para compra de veículos, por exemplo, subirá de 24,46% para 25,05% ao ano. Já os juros cobrados pelo empréstimo pessoal realizados por bancos vão aumentar de 53,05% para 53,76%, enquanto os concedidos por financeiras passarão de 133,96% para 135,01%.
No caso das empresas, a alta da Selic para 12,25% ao ano fará com que a taxa de juros para capital de giro aumente de 26,82% para 27,42% ao ano. Os juros das linhas de desconto de duplicadas, por sua vez, passarão de 36,07% para 36,71%. No caso da conta garantida, a taxa subirá de 101,68% para 102,59%.
REPERCUSSÃO
“A elevação da Selic, embora de acordo com as perspectivas do mercado financeiro, afigura-se como equivocada, considerando-se o baixo nível das atividades econômicas e a forte desaceleração do consumo”, disse Rogério Amato, presidente da Associação Comercial de São Paulo (ACSP) e da Facesp. “Deve-se ressaltar que a elevação do IOF para as pessoas físicas, bem como o aumento de tributos e tarifas – o que drena parcela importante da renda da população - poderão agravar a desaceleração em curso”.
Além disso, segundo Amato, os custos das empresas e os investimentos serão afetados negativamente, comprometendo ainda mais o crescimento da economia. “Consideramos que, mais importante do que elevar os juros ou aumentar tributos, é cortar os gastos para controlar a inflação.”, afirmou.
AMATO: DECISÃO EQUIVOCADAA Confederação Nacional da Indústria (CNI) também criticou a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) de elevar a taxa básica de juros da economia brasileira em meio ponto porcentual. Para a CNI, o aumento dos juros dificultará recuperação da economia. No início da noite desta quarta-feira, 21, o Copom resolveu, por unanimidade, elevar a Selic de 11,75% para 12,25% ao ano.
Em nota, a CNI avalia que os efeitos diretos da elevação dos juros são o aumento dos custos dos financiamentos, a dificuldade de acesso ao crédito e a consequente redução do consumo das famílias e dos investimentos das empresas.
De acordo com a confederação, manter a estabilidade e buscar o ajuste fiscal é importante para criar um ambiente de credibilidade e confiança no País, que estimule os investimentos e a competitividade da indústria brasileira.
A alta da Selic em meio ponto porcentual, para 12,25% ao ano, vai deprimir ainda mais a economia, que cresceu muito pouco no ano passado, e vai agravar a situação da indústria, aponta a Força Sindical. Em nota, a entidade diz que a medida é contrária a qualquer projeto de desenvolvimento para o País.
"Esta medida nefasta, além de manter a taxa Selic em patamares proibitivos e colocar à mostra a insensibilidade do governo ante as demandas da classe trabalhadora, impede o crescimento da produção, do consumo e a geração de empregos", cita a nota da Força Sindical assinada pelo presidente da entidade, Miguel Torres.
Integrantes das centrais sindicais União Geral de Trabalhadores (UGT) e Central Geral dos Trabalhadores do Brasil (CGTB) se reuniram em frente ao Banco Central, na Avenida Paulista, em São Paulo (SP), nesta terça-feira (20), para protestar contra a reunião do Copom.
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